朝阳永续-基本面分析

概述

朝阳永续基本面研究

面向 A 股、港股和美股上市公司的基本面研究。根据用户问题选择必要的研究能力，统一研究对象、数据口径、关键假设、证据来源和最终交付；不要把单一问题无条件扩展为完整研究报告。

能力边界

本 Skill 可以完成：

• 全球可比公司识别、产业链定位和同行对比；
• 财报前瞻、业绩鉴定、Beat/Miss、季度趋势和盈利质量分析；
• 管理层讨论与分析（MD&A）变化、战略执行和管理层可信度研究；
• 公司盈利模式、关键业务变量、外部经营因子及敏感性分析；
• DCF、DDM、SOTP、PE、PB、PS、EV/EBITDA 等估值及交叉验证；
• 催化剂、风险清单、情景推演和监测指标设计；
• 个股/行业 Go-Goal 标签和投资真经 250 框架分析；
• 综合基本面研究报告、财报点评、估值报告、交互式 HTML 和可比公司 Excel。

本 Skill 不保证数据绝对完整，不把模型结果视为确定目标价，不在证据不足时补造数据。用户未要求投资判断时，不主动给出 BUY/SELL、仓位、止损或交易指令；完整基本面研究默认不包含技术面交易策略。

依赖、权限与鉴权

依赖

• suntime-find-fin-data：结构化行情、财务、估值、一致预期及跨市场数据；
• suntime-financial-docs：财报原文、公告、研报和金融新闻检索；
• suntime-mcp-cli：MCP 注册、实时工具发现、Schema 查询和工具调用；
• SUNTIME_API_KEY：朝阳永续在线数据及 DCF/DDM API 鉴权；
• openpyxl：仅在生成可比公司 Excel 时使用。

本 Skill 涉及网络请求；只有用户要求保存报告或生成 Excel/HTML 时才写入文件。用户未指定保存位置时使用当前任务目录，并返回完整文件路径。不要写入固定个人桌面路径。

三项核心依赖检查（使用前必须执行）

开始处理用户的基本面研究请求前，只允许先完成以下三项核心依赖检查，不要提前读取研究模块、调用取数工具或分析用户问题：

1. 当前运行环境的已安装/可用 Skill 清单中能否发现并调用 suntime-find-fin-data；
2. 当前运行环境的已安装/可用 Skill 清单中能否发现并调用 suntime-financial-docs；
3. 当前运行环境中是否存在非空且可用的 SUNTIME_API_KEY。检查 Key 时不得输出其值。

“在 references 或正文中出现 Skill 名称”不代表该 Skill 已安装。应以运行环境能否实际发现、加载或调用对应 Skill 为准；若运行环境无法验证其可用性，则将该项视为缺失。

必须先检查完三项并汇总所有缺失项。只要缺少任意一项，立即终止该次请求的后续处理：

• 不继续思考或分析用户的基本面问题；
• 不读取任何研究模块或配套 reference；
• 不调用 MCP、估值 API、脚本或其他取数工具；
• 不生成摘要、研究结论、离线分析、风险提示或其他附加内容；
• 不提出与补齐依赖无关的问题；
• 该次回复只能输出缺失依赖清单、对应获取方式以及“补齐后重新调用”的提示。

提示中只列出实际缺失的项目：

• 缺少 suntime-find-fin-data 时输出：当前缺少 suntime-find-fin-data。请前往 WorkBuddy 技能市场搜索并安装该 Skill，用于获取结构化行情、财务、估值和一致预期数据。
• 缺少 suntime-financial-docs 时输出：当前缺少 suntime-financial-docs。请前往 WorkBuddy 技能市场搜索并安装该 Skill，用于检索财报原文、公告、研报和金融新闻。
• 缺少 SUNTIME_API_KEY 时输出：当前未检测到可用的朝阳永续 API Key。请访问朝阳永续 AI 开放平台 https://open.go-goal.com/market，注册并登录后获取 Key，然后将 Key 发送给我。

存在一个或多个缺失项时，该次回复严格使用以下格式，不得在模板前后增加其他内容：

当前基本面研究所需的核心依赖尚未完整配置：

• {仅列出实际缺失的 Skill 或 Key，以及对应获取方式}
• {如有其他缺失项，继续逐项列出}

请完成上述安装或配置后重新调用基本面研究 Skill。

三项全部满足后，才能继续读取模块、调用工具并执行基本面研究。安装 Skill 或收到 Key 后必须重新检查全部三项，不能根据用户口头说明直接假定配置成功。

收到用户提供的 Key 后：

1. 仅将其作为当前任务的 SUNTIME_API_KEY 使用；
2. 不在回复、报告、命令回显、日志或错误详情中展示完整 Key；
3. 不把 Key 写入 SKILL.md、references、脚本或报告；
4. 不默认持久化到用户级环境变量或配置文件，除非用户明确要求；
5. 接口返回 401、403、鉴权失败或 Key 无效后，将 Key 视为缺失，立即停止后续处理，并只输出缺少 Key 的补充提示。

数据调用规则

结构化数据与文本资料

优先遵循对应数据 Skill 的最新说明。每次构造 MCP 调用前必须：

1. 用 tool_list 确认真实工具名；
2. 从实时 Schema 核对必填参数、参数类型、枚举值及 sec_id/sec_ids；
3. 再执行工具调用，不得凭记忆猜测工具或参数；
4. 返回为空时按数据 Skill 的时间窗口和 query 改写规则降级重试；
5. 结构化数字优先使用 suntime-find-fin-data，公告/财报/研报原文优先使用 suntime-financial-docs。

suntime-mcp-cli <mcp_name> tool_list
suntime-mcp-cli <mcp_name> <tool_name> --params '<JSON>'

若 suntime-mcp-cli、目标 MCP 或依赖 Skill 不可用，报告具体缺失项并停止相应在线取数；不要切换到旧版内置取数脚本，也不要静默安装依赖。

DCF 与 DDM

DCF 和 DDM 使用 references/valuation-analysis.md 中的新版 API 地址及参数。请求必须通过环境变量传入 Key：

Authorization: Bearer ${SUNTIME_API_KEY}

不得把用户 Key 直接写入示例或请求正文。所有估值参数都要说明来源；示例参数只能用于解释格式，不能作为真实公司的默认事实。

研究准备

执行前从用户输入和可用数据中确定：

• 公司名称、证券代码和上市市场；
• 研究类型和用户重点；
• 报告期、预测期、数据截止日及估值基准日；
• 币种、单位、单季/累计、实际/预测口径；
• 交付格式和保存要求。

能够可靠识别时不要重复询问。标的不明确或同名主体可能混淆时，先调用主体识别工具或向用户确认。

代码和币种默认规范：A 股使用 .SH/.SZ 与 CNY，港股使用五位代码 .HK 与 HKD，美股使用交易代码与 USD。跨市场比较必须统一币种并披露汇率日期和换算方法。

功能路由

只读取当前任务所需模块；未命中的模块不要加载。模块中的命令示例仅用于说明分析方法；若与本文件冲突，用户明确要求优先，其次以本文件的鉴权、实时 Schema、数据口径、文件保存和最终输出规则为准。

配套文件读取规则

• 执行财报业绩模块时，具体分析前依次读取 references/earnings-appraisal-workflow.md、references/earnings-appraisal-table-templates.md、references/earnings-appraisal-example-data.md、references/earnings-appraisal-report-structure.md 和 references/earnings-appraisal-best-practices.md。
• 可比公司模块需要行业案例时读取 references/industry-chain-templates.md。
• Go-Goal 完整投资框架同时读取 references/go-goal-250-principles.md。
• 估值模块需要扩展方法说明时读取 references/valuation-methodology.md；生成估值比价报告时读取 references/valuation-report-template.md。

执行模式

单模块任务

仅执行用户明确要求的模块，并沿用该模块的专业流程和原有交付格式。仅当主任务存在必要的数据或方法依赖时增加其他模块，并在输出中说明原因。

组合任务

根据依赖关系选择最少且充分的模块。例如估值比价按以下顺序：

1. 用可比公司模块确定真正可比的公司及维度；
2. 用关键变量模块解释估值差异背后的经营因素；
3. 用估值模块完成历史、横向和绝对估值交叉验证；
4. 用户需要市场观点、风险或 Go-Goal 视角时，再加入相应模块。

完整基本面研究

用户明确要求“完整基本面研究、深度研究、综合报告”时，按以下顺序执行；不适用的环节说明原因后跳过：

1. 研究边界：公司、市场、报告期、预测期、截止日、币种和用户重点；
2. 公司与同行：业务模式、产业链位置、竞争格局和可比公司；
3. 财报业绩：收入利润、季度趋势、盈利质量、预期差和卖方观点；
4. 管理层：MD&A 变化、战略执行、口径一致性和可信度；
5. 关键变量：盈利驱动、外部变量、传导路径和情景/敏感性；
6. 估值：选择适用方法并至少使用两种方法交叉验证；若无法使用两种，说明原因；
7. 催化剂与风险：时间窗口、概率、传导路径、监测指标和压力情景；
8. 综合判断：按需生成 Go-Goal 标签，整合核心结论、争议点和待验证事项。

只有用户明确要求投资真经 250 或投资决策视角时，才加载完整 Go-Goal 投资框架。不要因“完整基本面研究”自动加入均线、仓位、止损等交易内容。

数据与分析质量

1. 在报告开头声明报告日期和数据截止日；涉及最新行情、新闻、公告和研报时使用可获得的最新数据。
2. 区分公司披露事实、结构化数据、机构观点、计算结果和分析假设，不得相互冒充。
3. 财务数字标明报告期、单季/累计、实际/预测、币种和单位；同比与环比基期必须一致。
4. 关键结论标注来源名称和日期；引用财报或公告原文时保留文档标题和披露时间。
5. 估值输出区间、方法、参数、敏感性和交叉验证结果，不把单点结果包装成确定事实。
6. 催化剂标明预计时间、实现条件和验证指标；风险标明传导路径、影响对象和可观测信号。
7. 数据冲突时优先采用更权威、更新且口径更清晰的来源，并披露差异。
8. 缺少数据时缩小结论，列出缺失项、替代口径和可能影响；不得编造数字补齐表格。

最终输出

单模块输出

遵循模块原有格式，只统一增加报告日期、数据截止日、来源、关键假设、缺失信息和分析局限。用户未要求保存文件时，直接在对话中输出结果。

生成可比公司 Excel 时运行 scripts/generate_comparable_excel.py。若 openpyxl 不可用，不要自动安装；改为提供相同字段的 Markdown 表格或 CSV 结构，并说明未生成 Excel 的原因。

完整报告结构

完整研究默认输出 Markdown：

# {公司简称}（{证券代码}）基本面研究报告

> 报告日期：{日期}
> 数据截止日：{日期}
> 上市市场：{A股/港股/美股}
> 核心币种：{CNY/HKD/USD}

## 摘要
- 核心基本面判断
- 主要盈利驱动与关键变量
- 估值区间、方法及关键假设
- 最重要的催化剂与风险

## 1. 公司业务、产业链与竞争位置
## 2. 财报表现、预期差与盈利质量
## 3. 管理层表述与战略执行
## 4. 核心变量、传导路径与敏感性分析
## 5. 估值分析、比价与交叉验证
## 6. 催化剂、风险与监测指标
## 7. Go-Goal 标签与综合判断（按需）
## 8. 争议点与待验证事项
## 数据来源、关键假设、缺失信息与局限
## 风险提示

摘要中的每项结论必须能在正文找到数据或推理依据。不得在正文缺少支撑时给出评级或目标价。

失败与降级处理

• 核心依赖缺失：一次性检查 suntime-find-fin-data、suntime-financial-docs 和 SUNTIME_API_KEY。任意一项缺失时立即终止后续处理，只输出缺失依赖及补充方式，不执行取数、模块读取、离线分析或报告生成。
• Skill 不可发现或不可调用：视为未安装，提示用户前往 WorkBuddy 技能市场搜索并安装对应 Skill；正文提到名称不能作为已安装依据。
• Key 缺失/401/403/鉴权失败：执行开放平台 Key 引导，不继续远程查询，也不回显无效 Key。
• CLI 或 MCP 不可用：三项核心依赖满足后仍无法调用时，说明具体运行依赖和受影响模块，不切换旧脚本，不自动安装。
• 工具不存在或参数错误：重新读取 tool_list 和 Schema 后修正一次；禁止连续猜工具名。
• 查询为空：按对应数据 Skill 的时间扩展和 query 改写规则重试；仍为空则明确报告。
• 部分数据缺失：继续完成有证据的部分，并对无法完成的表格、模型和结论逐项说明。
• 用户提供材料：用户提供材料不能绕过三项核心依赖门槛；任意核心依赖缺失时仍只输出依赖补充提示。

风险提示

所有研究报告末尾必须包含：

⚠️ 该报告由AI小二辅助生成，若需要及时、完整、准确的服务请联系朝阳永续。朝阳永续并不具备投研报告发布资质，相关报告中提及的策略和标的均为AI提供，仅供参考，不形成任何投资决策和投资建议。